أداء محافظ ملاءة خلال الربع الأول من 2025
مراجعة للربع الأول
شهدت الأسواق المالية في الربع الأول من عام 2025 تحولات ملحوظة، نتيجة التغيرات في ارتباط أداء الأصول تاريخياً، وتأثير التعريفات الجمركية. ومع ذلك، أظهرت هذه التحولات كفاءة الاستراتيجية المتبعة في ملاءة، حيث سجلت بعض المحافظ عوائد إيجابية رغم التقلبات الحادة التي طالت أسواق الأسهم والدخل الثابت. ويعكس هذا الأداء أهمية التنويع كعامل أساسي في الحد من المخاطر وتحقيق استقرار العوائد، حتى في ظل ظروف السوق غير المستقرة.
تقييم مرحلي لحالة الأسواق
عبدالقادر حسين، CFA
مدير المحافظ
نؤكد لمستثمرينا أننا نراجع أداء المحافظ بشكل مستمر في ضوء التحولات السريعة في ديناميكيات السوق، مع التركيز بشكل خاص على التغيرات في السيولة وخروجها من الأسواق الأمريكية إلى أسواق أخرى، والنظرية التي بدأت تُشكك في قدرة الاقتصاد الأمريكي على الحفاظ على استثنائيته وأدائه المتفوق كما كان خلال العقود الماضية.
وفي ظل ارتفاع حالة عدم اليقين، لا نرى مبرراً لإجراء تغييرات استراتيجية فورية، ونحذر من التعديلات التي تُنفذ لمجرد التغيير دون رؤية واضحة، خصوصاً مع التوقعات التي تشير إلى خفض محتمل في أسعار الفائدة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة.
سعد عضاضة، CFA
مدير المحافظ
تشهد أوضاع السوق الحالية اضطراباً ملحوظاً في أنماط الارتباط المعتاد بين الأصول، خاصة بين الأسهم والسندات، التي تتفاعل بطرق غير اعتيادية نتيجة التحولات في تدفقات رؤوس الأموال. ونلاحظ توجه هذه التدفقات المالية من الولايات المتحدة إلى أسواق أخرى، مما يؤثر على جميع أنواع الأوراق المالية، سواء كانت أسهماً أو سندات، مما يؤدي إلى تأثيرات سلبية شاملة. وينعكس هذا التدفق الرأسمالي أيضاً في عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل (10 سنوات). ويبدو أن الدافع بشكل أساسي هو التعريفات الجمركية، مع عدم يقين العديد من المشاركين في السوق بشأن التأثير العام. وفي هذه الحالة من عدم اليقين، فإن الاستراتيجية المناسبة هي مراقبة تطورات السوق، خاصة كيفية استقرار العلاقات بين الأصول وكيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي. وحتى تظهر مؤشرات واضحة على خلاف ذلك، من الأفضل للمستثمرين التمسك بمراكزهم الحالية ومتابعة ديناميكيات السوق بعناية بدلاً من إجراء تغييرات جذرية على استراتيجياتهم الاستثمارية.
